经济机器是如何运行的 HD
分类：纪录片 地区：美国年份：2008
主演：RayDalio
导演：RayDalio
更新：2024-02-25 16:20
简介：RayDalio在2008年美国金融危机之后，在Youtu..RayDalio在2008年美国金融危机之后，在Youtube上的分享的一个30分钟的视频，介绍生产效果、短期债务周期、长期债务周期的起源。这个视频对于没有任何经济学基础的人都是便于理解的。比尔盖茨对这个视频的推荐语是这样的："Thisknowledgewouldhelpeveryoneasinvestorsandcitizens.Watchingitfor30minutesisaworthwhileinvestment."这些知识对每个人都有帮助，无论是投资者还是普通人；看三十分钟本身就是一个值得的投资。 对于一个没有学过经济学的人来说，真的蛮好 经济作为一个机器 三股主要经济动力（生产率的提高+短期债务周期+长期债务周期） = 几个简单”零部件“ + 交易的无数次简单重复（人的天性驱动） 1、交易——经济机器最基本零件，所有经济周期和动力都是交易造成的 买方 使用信用、货币 向卖方 交换 商品、服务、金融资产 信用 + 货币 = 支出总额（经济的驱动力） 支出总额 ÷ 产销总量 = 价格 2、市场——由买卖同一种商品的所有买方和卖方组成（小麦、汽车、股票、石油、黄金、水果、化工等），由所有市场内的所有交易构成 经济运行的所有信息= 全部市场的 支出总额 + 产销总量 主体：个人、银行、企业、政府 以上述方式进行交易 政府——最大的买方、卖方 = 中央政府（收税、花钱）+ 中央银行（通过 影响利率、发行货币 控制 货币、信贷 数量）不同于任何卖方卖方 4、信贷——经济中最大、最变化莫测的组成部分，所以最重要 贷款人（想要钱生钱）借款人（想买自己暂时买不起的东西，如创办企业） （利率高，借款减少，借款门槛高；利率低，借款增加，借款变得容易） 双方通过协议建立信贷，产生债务（借款人的资产+借款人的负债） 将来 借款人 偿还本金+支付利息 ，交易得以完成 借款人获得信贷，借款人支出增加，（支出是经济驱动力），支出是另一个人的收入支出更多，另外一些人收入更多，信用度（偿还能力+不能还债时的抵押物）更高，借贷增加（借款更容易），从而支出增加，另一些人的收入增加，导致借贷进一步增加，不断循环，这一自我驱动的模式导致经济增长，产生经济周期 5、周期 得到多少取决于生产多少，生产率在长期内关键（短期不明显），信贷在短期内最重要， 因为生产率的提高不会剧烈波动，因此不是经济起伏的重要动力 但债务是经济起伏的重要动力，通过借债时让消费超出产出，还债时让消费低于产出 债务量的波动有两大周期，一个周期持续大约5—8年，另一个持续大约75—100年，大多数人能感受波动，但由于离波动太近，每天每周都身临其境，通常并不认为这是周期 三股动力如何相互作用及他们在日常经济中的表现 经济起伏并不取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而主要看信贷的总量 当没有信贷时，增加支出的唯一办法是增加收入，提高生产率是经济增长的唯一途径，由于我的支出是另一个人的收入，当我获得另一个人提高生产率的时候，经济就会增长。 各种交易加以总结，就会发现一条类似于生产力增长轨迹的渐近线，但由于我们借贷，于是产生了周期（人的天性和信贷的运作方式） 借债就是提前消费，你的支付必然超出收入，实质是向未来的自己借钱，你给自己设定了一个未来的时间，到那时你的支出必然少于收入，以便偿还债务，周期由此形成。通常一旦你借钱就制造了一个周期，个人如此，整个经济运行也是这样。 这就是为什么必须理解信贷，因为信贷触发了一系列机械和可以预料的将来在未来发生的事件，这就是信贷和货币不同的地方。完成交易需要使用货币，当年在酒吧用现金买一瓶啤酒时，交易立即完成，但如果你用信用来买一瓶啤酒，赊账，你相当于承诺今后为这瓶啤酒付钱，你和酒吧一起创造了一笔资产和一笔负债，即凭空制造了一笔信贷，只有在你今后清偿了这笔赊账后，上述资产和负债才会消失，债务才会还清，交易才会了结。 现实生活中大部分的钱实际是信贷，美国国内的信贷总额大约为50万亿美元，而货币总额只有大约3万亿美元，在没有信贷的经济运行中，增加支出的唯一方法是增加生产，但是在有信贷的经济运行中，还可以通过借债来增加支出，因此有信贷的经济运行能增加支出，使收入的增长速度在短期内超过生产率的增长，但在长期内并不如此，信贷并不一定是坏事，只是会导致周期性变化，信贷如果造成超过偿还能力的过度消费就是不良信贷，但信贷如果高效率的分配资源和产生收入让你能偿还债务，就是良性信贷，例如，卖完电视机，电视机不会带来任何收入让你偿还债务，但如果你借钱买一台拖拉机，用它赚钱获得更多收入来偿还债务，提高生活水平。 在有信贷的经济运行中，我们可以跟踪各种交易，观察信贷如何带来经济增长。 例如假设你每年赚十万美元，没有任何债务，你可以有不错的信用可以借一万美元，比如用信用卡借，因此你每年可以花11万美元，即使你只有10万美元。由于你的支出是别人的收入，另一个人因此挣了11万美元，这个挣了11万美元的人如果没有任何债务可以借1.1万美元，他可以消费12.1万美元，即使他的消费只有11万美元，由于他的支出是另一个人的收入，而我们通过跟踪各种交易，可以看到这个过程不断自我强化。 借债形成周期，周期会上升，最终也会下降。 6.短期债务周期 随着经济活动的增加，出现了扩张，这是短期债务周期的第一阶段，支出继续增加，价格开始上涨，原因是导致支出增加的是信贷，而信贷可以即刻凭空产生。 如果支出和收入的增长速度超过所有出售的商品的生产速度，价格就会上涨，即通货膨胀 表现为： 支出金额 ÷ 产销量 = 价格 央行不希望通货膨胀过高，因为这会导致许多问题。价格上涨时，央行会提高利率，随着利率的上升，有能力借钱的人会减少，同时现有的债务成本也会上升，等于你每月信用卡还款额会增加。 由于人们减少借债，还款额度增长，剩下来用于支出的资金将减少，因此支出速度变慢，而由于一个人的支出是另一个人的收入，环环相扣，人们的收入将下降。 由于支出减少，价格将下跌，即通货紧缩，经济活动减少，经济进入衰退 表现为： 支出金额 ÷ 产销量 = 价格 如果衰退过于严重，而且通货膨胀不再成为问题，央行将会降低利率使经济活动重新加速， 随着利率降低，偿债成本下降，借债和支出增加，出现另一次经济扩张，可见经济像一部机器一样运行。 短期债务周期中，限制支出的唯一因素是贷款人和借款人的贷款和借款意愿，如果信贷易于获得，经济就会扩张，如果信贷不易获得，经济就会衰退，这个周期主要由央行控制，短期债务周期通常持续5—8年，在几十年里不断重复，但是请注意，在每个周期的低谷和高峰后经济增长和债务都超过前一个周期，这是人促成的，人具有借更多钱和花更多钱的倾向而不喜欢偿还债务，这是人的天性，因此在长期内债务增加的速度超过收入，从而形成长期债务周期。 尽管人们的债务增加，但贷款人会提供更宽松的信贷条件， 这是因为大家都以为形势一片大好，人们只注意最近出现的情况，最近的情况是收入一直在增加，资产价值不断上升，股票市场欣欣向荣，现在是繁荣时期，用借来的钱来购买商品服务和金融资产很划算，当他们过度借贷，消费泡沫便产生了。因此，即使债务一直增加，但收入也以相近的速度增加从而抵消了债务，我们把债务与收入比率称为债务负担，只要收入继续上升，债务负担就可以承受。于是资产价值迅猛上升，人们大量借钱来购买资产，因为投资促使资产价格日益升高，人们感觉自己很富有，因此尽管积累了大量债务，收入和资产的上升帮助借贷人在长期内保持良好的信用。但这种情况无法永久持续，也确实没有持续下去，几十年来债务负担缓慢增加使偿债成本越来越高，到了一定时候偿债成本的增加速度超过收入，迫使人们削减支出，由于一个人的支出是另一个人的收入，收入开始下降，人们的信用因此降低致使借贷减少。偿债成本继续增加使得支出进一步减少，周期开始逆转。这时到达长期债务的顶峰，债务负担变得过重，美国欧洲和世界上其他地区在08年即发生了这一情况，日本1989和美国1929年因同样原因发生这一情况。 现在经济进入去杠杆化时期，在去杠杆化过程中，人们削减支出，收入下降，信贷消失，资产价格下跌银行发生挤兑，股票市场暴跌，社会进入紧张加剧，整个过程开始下滑并形成恶性循环，随着收入下降和偿债成本增加，借款人倍感拮据。随着信用消失，贷款枯竭，借款人再也无法借到足够多的钱来偿还债务，借款人极力填补这个窟窿不得不出售资产，在支出下降的同时，出售热潮使市场充斥代售资产，这时股票市场暴跌，不动产市场一蹶不振，银行陷入困境，随着资产价格下跌，借款人能够提供的抵押物的价值下降，就进一步降低了借款人的信用，人们觉得自己很穷。 信贷迅速消失，支出减少、收入减少、财富减少，信贷减少借债等随之减少。这是一个恶性循环。它看起来与衰退相似，但不同之处是无法通过降低利率来挽回局面。 在衰退中，可以通过降低利率来刺激借贷，但在去杠杆化过程中由于利率已经接近零，从而丧失刺激功能，因此降低利率不起作用。（负利率）美国国美的利率在1930年和08年的去杠杆化期间下降到零，衰退与去杠杆化之间的差别在于，在去杠杆化过程中借款人的债务负担变得过重，无法通过降低利率来减轻，贷款人意识到债务过于庞大根本无法足额偿还，借款人失去了偿债能力，其抵押物失去价值，他们觉得受到债务的极大伤害，不想再介入更多债务，贷款人停止放贷，借款人停止借贷，整个经济与个人都失去了信用度。 那么应该怎样应对去杠杆化，问题在于债务负担过重必须减轻，有四种方法： a.个人和企业削减支出 b.通过债务违约和重组来减少债务 c.财富再分配（将财富从富人转给穷人） ——税收补贴 d.央行发更多货币 这四种办法被用于信贷历史上每一次去杠杆化过程，美国1930、英国1950、日本1990、西班牙和意大利2010年 当借款人不再借入新的债务并开始减少旧债务的时候，你会以为债务负担会减轻，但情况正好相反，支出减少，而另一个人的支出是另一个人的收入，这就导致收入下降，收入下降速度超过还债的速度，因此债务负担更为沉重，这种削减支出的做法引起通货紧缩，令人痛苦，企业不得不削减成本，工作机会减少，失业率上升，这导致下一个步骤即必须减少债务。 很多借款人无法偿还贷款，而借款人的债务是贷款人的资产，如果借款人不偿还银行贷款人们会担心银行无法返还其存款，因此纷纷从银行取出存款，银行受到挤兑而个人、企业和银行出现债务违约，这种严重的经济收缩就是萧条，萧条的主要特征是人们发现他们原来以为属于自己的财富中有很大一部分实际并不存在，以酒吧为例，当你用赊账的办法买一瓶啤酒时，是在承诺今后偿还酒吧的赊账，你的承诺成为酒吧的一项资产，但是如果你不兑现承诺不偿还酒吧的赊账，实际上是债务违约，那么酒吧的这项资产实际上一钱不值，它实际上是消失了，很多贷款人不希望自己的资产消失，同意债务重组，债务重组意味着贷款人得到的还款减少，或偿还期延长或利率低于当时商定的水平，无论如何合约被破坏，结果是债务减少，贷款人希望多少收回一些贷款，这强过血本无归。债务重组，债务消失，但由于它导致收入和资产价值以更快的速度消失，债务负担继续日趋沉重，削减债务与减少支出一样令人痛苦和导致通货紧缩。 所有这些都被中央政府产生影响，因为收入降低和就业减少意味着政府的税收减少，与此同时失业率上升，中央政府需要增加支出，很多失业者储蓄不足，需要政府的财物支柱，此外政府制定刺激计划和增加支出以弥补经济活动的减少，在去杠杆化的过程中，政府的预算赤字飙升，原因是政府支出超过税收，预算赤字正是这种情况，政府必须加税或者举债以填补赤字，但在收入下降和很多人失业的时候，应该向谁融资呢？富人，由于政府需要更多的钱而且大量财富几种在少数人手中，政府自然而然的增加对富人的征税，以帮助经济中的财富再分配，把财富从富人那里转给穷人，正在困苦当中的穷人开始怨恨富人，承受经济疲弱、资产贬值和增税压力的富人开始怨恨穷人，如果萧条继续下去就会爆发社会动荡，不仅国家内部的紧张加剧，而且国家之间也会这样，债务国和债权国之间尤其如此，这种形式可以导致政治变革，有时是极端的变革。 1930年代这种局势导致希特勒掌权，欧洲爆发战争和美国大萧条，要求采取行动来结束萧条的压力越来越大，不要忘记人们心目中的货币实际上大部分时信贷（支出总额—产销总量），因此信贷一旦消失人们的钱会不够花，人们迫切需要钱而你一定记得谁可以发行货币，中央银行可以。央行已经把利率降到接近o的水平，现在不得不发行更多货币，发行货币与削减支出减少债务和财富再分配不同，会引起通货膨胀和刺激经济，中央银行不可避免的凭空发行更多货币，并使用这些货币来购买金融资产和政府债券，这种情况发生在美国大萧条时期，并与2008再次爆发，当时美国的中央银行及联邦储备委员会增加发行了两万多亿美元，世界各地能够这样做的其他央行也增发了很多货币，央行通过用这些货币购买金融资产，帮助推升了资产价格，从而提高了人们的信用，但是这仅仅有助于那些拥有金融资产的人，你看央行可以发行货币，但是只能购买金融资产，而另一方面中央政府可以购买商品和服务，可以向人民送钱但无法印钞票，因此为了刺激经济，央行和政府必须合作，央行通过购买政府债券，其实是把钱借给政府，使其能够运行赤字预算，并通过刺激计划和失业救济金来增加购买商品和服务的支出。这增加了人们的收入也增加了政府的债务，但是这个办法将降低经济中的总债务负担，这是一个风险很大的时刻，决策者需要平衡考虑降低债务负担的四种办法，必须平衡兼顾通货紧缩的办法和通货膨胀的办法，以便保持稳定，如果取成适当的平衡就可以带来和谐的去杠杆化，去杠杆化可以是痛苦的，也可以是和谐的，怎样才能实现和谐的去杠杆化？尽管去杠杆化是艰难的，但已经可能好的办法来处理艰难的局势确是一件好事，这比杠杆化阶段大量举债产生过度失衡现象要好得多，在和谐的去杠杆化过程中债务收入比率下降，经济实际上是正增长，同时通货膨胀并不是一个问题，这是通过适当的平衡所取得的，为了取得适当的平衡需要结合削减支出、减少债务、转移财富和发行货币的办法以保持经济和社会稳定，有人问增发货币是否会增加通货膨胀，如果增发的货币抵消信贷的降幅就不会引发通货膨胀，不要忘记重要的是支出，每一块钱的支出无论支付的是货币还是信用，对价格的影响都是一样的，央行可以通过增加货币发行量来弥补消失的信贷，央行为了扭转局面不仅需要推动收入的增长，而且需要让收入的增长率超过所积累债务的利率，意思是收入一定要比债务增长的快，例如我们假设有个国家正在经历去杠杆化，其债务收入比率是100%，这意味着债务量相当于整个国家一年的收入，假设这些债务的利率使2%，如果债务以2%的利率速度增加而收入的增长率仅有大约1%，那么债务负担永远不会减轻，必须发行更多货币使收入增长率超过利率，然而发行货币太容易了而且比其他办法受欢迎，因此这个办法易于被滥用，关键是避免像1920年去杠杆化的德国那样发行更多地货币，从而导致恶性的通货膨胀，如果决策层取得适当的平衡，去杠杆化过程就不会那样激烈，经济增长速递缓慢但债务负担会下降，这就是和谐的去杠杆化，当收入上升的时候借款人的信用度提高，借款人一旦显得更有信用，贷款人就会恢复贷款，债务负担终于开始下降，人们可以借到钱就可以增加消费，经济终于开始恢复增长，长期债务周期从而进入通货膨胀阶段，去杠杆过程如果处理不当会非常可怕，但如果处理得当最终将解决问题， 高债务水平——> 低债务水平 像正弦函数高到低，函数周期性 为了使债务负担下降和经济活动恢复正常，大约需要10年或更长的时间（萧条2—3年——>通货再膨胀 半边正弦函数曲线 开口向下），因此有失去的10年这种说法 综上所述经济当然要比这个模式复杂一点 然而把短期债务周期长期债务周期和生产率增长轨迹结合起来分析 我们可以得到一个不错的模式 可以看清我们在过去和将来的处境以及未来可能的发展方向，三条经验法则 第一，不要让债务的增长速度超过收入，债务负担最终将把你压垮 第二，不要让收入的增长速度超过生产率，因此这将会使你失去竞争力？？？ 第三，尽一切努力提高生产率，因为生产率在长期内取得最关键的作用 通缩型债务周期 https://www.sohu.com/a/256309632_117959 https://xueqiu.com/5583657325/124697401 https://www.sohu.com/a/298501357_100249036 她/他人评论： 经济运行三股动力：长期生产率的提高、短期债务周期、长期债务周期，理解经济运行关键是理解短期和长期债务周期，因为他们俩更为复杂，二者周期更贴近一个人现实能感受到的生活。首先，短期债务周期的起伏由利率控制，高利率则较少信贷，经济下滑；低利率则较多信贷，经济上升。因而短期的波动就是由利率驱动的起起伏伏。但要注意，短期的起伏还有一个趋势就是信贷规模会逐渐扩大，也即信贷越来越多，进入繁荣期，也是泡沫的前兆。此时收入和债务同时高企，直至债务成本（利息支出）高于收入增加时，达到长期债务周期的顶峰。为了弥补债务成本，人们开始出售资产来增加收入，此时资产市场供过于求，资产贬值，因而信贷会减少，进一步加剧整体经济的下滑。此时，即使利率为零也无法使得债务增加，因为银行可以观察到借款人资产贬值、债务高企，风险增大，宁愿放在银行里也不放贷出去，经济开始衰退，信用消失。来到去杠杆化时期，通过减少支出、债务重组、财富再分配和印发货币，得以弥补经济中消失的信贷，使得信贷+收入的总额是增加的，经济逐步恢复。和谐的去杠杆化的关键在于通货紧缩与通货澎胀相平衡。整个模型，最重要的理解部分在于那一杆左边债务右边收入的称，短期是两边的上升下降，长期是同时的巨额增加，衰退是信贷的消失与收入消失的互为因果。政府做的是增加右边的收入来弥补信贷的消失。对于个人而言，可以通过逆周期投资来获益。即在衰退期购入低价资产，待繁荣期时售出。或者像《大空头》中一样，提前计算到衰退的到来，做空经济。虽然这很冷酷 根据各国立法的不同，中央银行同政府之间的关系大致上可以分为三种类型：
第一种类型：以美国、德国、瑞典、瑞士等国为代表。其中央银行是完全独立于政府的。美国、德国、瑞士的中央银行直接对国会负责，政府不能直接对中央银行发布命令，不能干涉中央银行的货币政策行为。中央银行独立的制定和执行货币政策。
第二种类型：以日本、英国、法国等国为代表。中央银行名义上隶属于政府，而实际却独立于政府。日本等国的法律规定，中央银行由政府主管，因此从法律形式上确定了中央银行隶属于政府。但在中央银行的实际运行中，政府极少行使监督等权力。相反，还通过一系列机构（如日本银行政策委员会）来强化日本中央银行的独立性。
第三种类型：以意大利、巴西为代表。中央银行完全隶属于政府。中央银行根据政府的指令制定货币政策，中央银行采取重大金融改革必须经政府批准，政府有权停止或推迟中央银行决议的执行。